江湖戏班的皇甫义(孙树林饰)有一天在街上看到自卖自身的王莲(刘晶饰),出钱将其买下,赵大爷(高保成饰)不忍失去王莲,也随王莲进戏班当马夫。十年已往了,王莲出落成色艺双绝的马戏班台柱子,艺名红牡丹(姜黎黎饰)。十年来,她和同班师兄妹为皇甫义挣尽了心血钱。他们在香港演出时,引起有志之士的注意,建议他们为抗战义演捐献,皇甫义差别意。财阀张德仁(张逸生饰)看上红牡丹,红牡丹不从,并将兽性大发的张德仁痛打一顿。张德仁在一次演出中杀戮了九月菊(赵凤霞饰),红牡丹策马踢翻了张德仁的看台。最后,戏班在美意人的辅助下逃回内地。人财两空的皇甫义,为了将摇钱树红牡丹永远把持在手,竟想攻克红牡丹为妾,皇甫义做梦都没想到,他想攻克的红牡丹竟是他多年前抛下的亲生女儿......