本剧改编自金庸的武侠小说《雪山飞狐》,李自成亡国后,他旗下的四大侍卫——胡、苗、范、田家末尾了夺宝之争,后来演化成四家的世代为仇。呼家祖先胡一刀(黄日华饰)想要找其他三家和化解先前的曲解,但却因田家祖先田归农(张兆辉饰)暗中陷害误丧于苗家祖先苗人凤(尹扬明饰)之手,其妻子郎剑秋(邵美琪饰)也没能幸免于难,剑秋把独生子胡斐(陈锦鸿饰)托给了仆人平四(廖启智饰)照料。长大后的胡斐一心想要为父母报仇,并曲解了苗人凤是罪魁祸首,当平四带着胡斐一路跟随苗人凤的踪迹时,他遇上了女扮男装的幺逐一(刘晓彤饰),邂逅了侠女聂桑青(滕丽名饰),但她却对红花会舵主陈家洛(魏俊杰饰)心有所属。随后胡斐又与苗人凤之女苗若兰(佘诗曼饰)相识相知,可无法江湖险峻,几个年轻人背负着上一辈的恩怨自己也深陷其中。不同于其它改编自《雪山飞狐》的作品,本剧没有太多触及到《飞狐外传》的内容,甚至没有出现程灵素、袁紫衣等经典书中人物。