明末复社名士候方域与秦淮名妓李香君相恋。阉堂马士英、阮大铖想结交方域,表示情愿代为出资,撮和两人。在深明大义的香君劝导之下,方域断然谢绝。 武昌总兵左良玉率军移食南京,朝野震动,方域与左为世交,因此修书劝戒,却不料被阮大铖污蔑通敌。必不得以,方域只好前往扬州投靠督师史可法。 不久李自成陷北京,马、阮迎立福王,优待复社众人,针香君转与作妾。香君不从,昏倒伤额,血染方域所赠官扇,方域得知,情难自抑…… 故事发作于明王朝覆亡的前夜,事前政治糜烂,水深炽热,关内迸发了农民大起义,关外的清兵也虎视眈眈,随时欲乘机而入。 影片赋予李香君忠于爱情、勇于统一好佞蛮横的高尚品格,她的迂回命运与情操相当感人。全片结构严谨,眉目清楚,侯、李爱情是铺衍情节、展开社会描画的1条线索,而诗扇作为贯串全剧的道具,则既是侯李定情的标志调又是他们离合的意味。